pg模拟器网址:天风证券：给予水星家纺买入评级

  天风证券股份有限公司孙海洋近期对水星家纺进行研究并发布了研究报告《大单品联动效应逐渐闪现》，给予水星家纺买入评级。

  水星家纺(603365)公司发布2025中报25Q2：营收10亿同增11.7%，归母净利0.5亿同减2.7%，出售毛利率43.9%，同比+3.6pp。25H1：营收19亿同增6.4%，归母净利1.4亿同减3.4%。首要品类开展：①人体工学枕及回忆枕：以“健康睡觉”和“功用性”为中心卖点，选用分区分体规划缓解颈肩压力，主打超高的性价比与“智能睡觉”概念，完成线上线下全途径掩盖，凭仗舒适度与品牌口碑深耕细分商场。②水星家纺雪糕被：历经5年迭代晋级，经过原料、功用、健康背书继续优化，构成梯度价格带掩盖各消费层级。水星以技能晋级带动夏被品类增加，并生态化延伸至凉感被、蚕丝被等相关产品，经过高频营销占有用户心智。③被芯品类：接连多年占有职业头部位置。在“好被芯选水星”战略下，经过IP联名（如三丽鸥、博物馆）、剧综营销、规划师协作等方法构建年轻化营销矩阵，强化品牌专业形象与商场浸透力。营销途径方面：①线下途径：水星选用“直营+加盟”双模式，掩盖全国中心商圈并深化下沉商场，经过体验式营销深耕终端，满意多种城市消费晋级需求。②线上途径：作为增加中心引擎，以干流电子商务平台为阵地，自建直播团队，经过品牌自播与达人协作稳居家纺头部位置，并获2025Q1我国线上家纺品牌榜首。调整盈余猜测，保持“买入”评级考虑到大单品体现亮眼，咱们调整25-27年盈余猜测，估计25-27年营收为45、49、54亿元（前值44、47、49亿元）；归母纯利润是3.9、4.3、4.8亿元（前值为3.9、4.1、4.3亿元）；PE为11x、10x以及9x。危险提示：家纺职业竞赛加重，消费需求多变，线上线下途径运营承压，大单品体现没有抵达预期等。

  该股最近90天内共有11家组织给出评级，买入评级10家，增持评级1家；曩昔90天内组织方针均价为23.07。

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  证券之星估值剖析提示水星家纺职业界竞赛力的护城河较差，盈余才能平平，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，股价偏低。更多

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